Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podjął w piątek, 6 czerwca, decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 100 punktów bazowych, obniżając je do 20 procent. W oświadczeniu wydanym po posiedzeniu zarządu banku podkreślono, że obecne naciski inflacyjne — zwłaszcza podstawowe naciski inflacyjne — nadal maleją, a gospodarka rosyjska stopniowo powraca na ścieżkę zrównoważonego wzrostu.
/ Sefa Karacan / AFP
Jednocześnie stanowisko rosyjskiego banku centralnego wskazuje, że nie należy spodziewać się rozpoczęcia cyklu łagodzenia polityki pieniężnej.
Stopy procentowe w Rosji spadają. Czy bank centralny widzi światło na końcu tunelu?
„Bank Rosji utrzyma warunki monetarne tak rygorystyczne, jak to konieczne, aby przywrócić inflację do celu do 2026 r.”, oświadczył Bank Centralny Federacji Rosyjskiej. „Oznacza to, że polityka monetarna pozostanie surowa przez dłuższy okres. Przyszłe decyzje dotyczące stopy bazowej będą zależeć od tempa i trwałości redukcji inflacji i oczekiwań inflacyjnych . Bank Rosji prognozuje, że biorąc pod uwagę obecne stanowisko w polityce pieniężnej, roczna inflacja powróci do 4,0 procent do 2026 r. i pozostanie na poziomie docelowym w dłuższej perspektywie”.
Reklama
Cel inflacyjny Banku Rosji wynosi 4,0 procent rocznie. W kwietniu, jak zauważył bank w swoim oświadczeniu, sezonowo skorygowany wskaźnik bieżącej dynamiki cen konsumpcyjnych wyniósł 6,2 procent rocznie, w porównaniu ze średnią 8,2 procent w I kw. 2025 r. Odpowiedni wskaźnik inflacji bazowej wyniósł 4,4 procent, w porównaniu z 8,9 procent w I kw. „Jednocześnie większość wskaźników inflacji bazowej mieściła się w przedziale 5,5–7,5 procent rocznie” — napisali bankierzy centralni.
Bank centralny podkreślił, że wpływ restrykcyjnej polityki pieniężnej na popyt staje się coraz bardziej widoczny, o czym świadczy malejąca presja inflacyjna. Jednak efekt ten nie jest jednolity na całej linii. „Restrykcyjna polityka pieniężna ma szczególnie wyraźny wpływ na spadki cen dóbr nieżywnościowych, częściowo z powodu aprecjacji rubla. W sektorach produktów spożywczych i usług presja inflacyjna nadal jest wysoka” – wskazano w oświadczeniu.
Bank poświęcił również znaczną uwagę w swoim oświadczeniu oczekiwaniom inflacyjnym w Rosji . Podkreślił, że oczekiwania cenowe przedsiębiorstw nadal spadają, oczekiwania uczestników rynku finansowego nie zmieniły się znacząco, a oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych nieznacznie wzrosły. „Ogólnie rzecz biorąc, oczekiwania inflacyjne pozostają wysokie” – zauważył bank, zauważając, że może to utrudnić bardziej zrównoważony spadek inflacji.
Zdaniem bankierów centralnych odchylenie rosyjskiej gospodarki od ścieżki zrównoważonego wzrostu maleje , a dane o wysokiej częstotliwości, w tym te za II kwartał 2025 r., wskazują na stopniowe wyhamowanie wzrostu popytu krajowego.
Obniżka stóp procentowych w Rosji. Czy Władimir Putin będzie zadowolony?
Podsumowanie wskazuje, że ryzyko proinflacyjne nieznacznie spadło, ale w średnim okresie nadal przewyższa ryzyko dezinflacyjne .
„ Główne ryzyko proinflacyjne jest związane z przedłużającym się odchyleniem rosyjskiej gospodarki od zrównoważonej trajektorii wzrostu i wysokimi oczekiwaniami inflacyjnymi, a także pogorszeniem warunków handlu zagranicznego. Dalsze spowolnienie światowej gospodarki i cen ropy naftowej z powodu eskalacji napięć handlowych może mieć proinflacyjne skutki poprzez dynamikę kursu wymiany rubla. Ryzyko dezinflacyjne obejmuje bardziej znaczące spowolnienie wzrostu kredytów i popytu krajowego w wyniku napiętych warunków monetarnych. Jeśli napięcia geopolityczne osłabną, okoliczności zewnętrzne mogą się poprawić, co potencjalnie doprowadzi do efektu dezinflacyjnego” – wyjaśnił Centralny Bank Rosji.
Obniżka stóp procentowych o 100 punktów bazowych przez rosyjski bank centralny prawdopodobnie zostanie przyjęta z zadowoleniem przez Władimira Putina , który od miesięcy namawia prezes banku, Elwirę Nabiullinę, i jej zespół, aby „nie tłumili rosyjskiej gospodarki”. Rosyjski przywódca był podobno pod wpływem przedstawicieli dużych firm, sfrustrowanych wysokimi kosztami kredytów.
W marcu wszczęto nawet audyt w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej — według niektórych źródeł, miał on być sposobem na wywarcie presji na szefa tej instytucji. Mimo to Elwira Nabiullina pozostała stanowcza i od października ubiegłego roku utrzymuje główną stopę procentową na poziomie 21%, najwyższym od dwóch dekad — aż do teraz.
Odtwarzacz wideo wymaga włączonej obsługi JavaScript w przeglądarce. Polsat News
