Jedna z wiodących agencji ratingowych na świecie, Fitch, potwierdziła w piątek długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie „A-”. Jednak perspektywa zmieniła się ze stabilnej na negatywną.
/ Marysia Zawada / Reporter
„Od czasu naszego ostatniego przeglądu ryzyko dla finansów publicznych Polski wzrosło . Znaczne odchylenia od normy budżetowej w latach 2024 i 2025, ze średnim deficytem na poziomie 6,7% PKB, zwiększone wyzwania polityczne we wdrażaniu środków fiskalnych oraz brak wiarygodnej strategii konsolidacji fiskalnej prawdopodobnie utrudnią Polsce znaczącą redukcję deficytu budżetowego przed kolejnymi wyborami parlamentarnymi w 2027 roku” – czytamy w raporcie.
Agencje ratingowe oceniają kraje na podstawie ich wiarygodności kredytowej. Oceniają one ryzyko związane z inwestowaniem w papiery dłużne emitenta. W przypadku Polski są to obligacje. Kryteria, którymi posługują się agencje, to przede wszystkim stan budżetu państwa oraz sytuacja makroekonomiczna i polityczna.
Reklama
„Obecnie spodziewamy się większych deficytów fiskalnych, co doprowadzi do gwałtownego wzrostu długu publicznego, który do 2027 r. osiągnie poziom 68% PKB” – czytamy w komunikacie.
Agencja Fitch prognozuje, że deficyt wzrośnie do 6,9% w 2025 r. (ponad dwukrotnie więcej niż mediana ratingu „A” wynosząca 2,9%), po czym nastąpi niewielki spadek do 6,8% PKB w 2026 r., przekraczając rządową prognozę budżetową na poziomie 6,5%, a następnie do 6,3% w 2027 r.
W raporcie stwierdzono również, że „prognoza odzwierciedla oczekiwania dotyczące ograniczonych możliwości podwyżek podatków i dalszego wzrostu wydatków publicznych i obronnych (które według danych NATO mają wzrosnąć do 4,5%), pomimo dodatkowych dochodów wynikających z zamrożenia progów podatku dochodowego oraz wolniejszego wzrostu płac w sektorze publicznym i wydatków socjalnych”.
Agencje ratingowe opublikują kolejne oceny polskiej gospodarki
Obecnie, spośród trzech największych agencji ratingowych na świecie, Moody's posiada najwyższą ocenę wiarygodności kredytowej Polski, na poziomie „A2”. Rating Polski według agencji Fitch i S&P wynosi „A-”, o jeden stopień poniżej Moody's. Perspektywa wszystkich ratingów była do tej pory stabilna. Jednak w swojej najnowszej analizie agencja Fitch zmieniła perspektywę na negatywną.
Ostatni rating Fitch został wydany 14 marca. Wskazał wówczas, że stan finansów publicznych Polski pogorszył się w ostatnich latach , co ostatecznie doprowadziło do objęcia Polski przez Komisję Europejską procedurą nadmiernego deficytu. Agencja zauważyła, że deficyt sektora finansów publicznych Polski będzie stopniowo spadał, ale prognozowała, że będzie to następować wolniej, niż Polska zakładała w swojej własnej ścieżce redukcji deficytu . Wiosną Fitch prognozował, że deficyt sektora finansów publicznych Polski spadnie do 5,0% PKB w 2026 roku i do 3,7% PKB do 2028 roku.
W kolejnych tygodniach swoje decyzje opublikują Moody’s (19 września) i S&P (7 listopada).
Projekt budżetu państwa na rok 2026
Pod koniec sierpnia rząd przyjął projekt budżetu na 2026 rok, z dochodami w wysokości około 647 mld zł, wydatkami w wysokości około 919 mld zł i deficytem nieprzekraczającym 272 mld zł, czyli 6,5% PKB. Po stronie wydatków zaplanowano 247,8 mld zł na ochronę zdrowia i 200 mld zł na obronę.
„Prognozowane dochody na 2026 rok są o blisko 44 mld zł wyższe w porównaniu z wykonaniem budżetu na 2025 rok. Prognoza ta została obniżona ze względu na niższą od planowanej inflację” – zapowiedział minister finansów i gospodarki Andrzej Domański. Zgodnie z założeniami, przy pełnym wykorzystaniu limitu deficytu na 2026 rok, relacja długu publicznego do PKB na koniec roku wyniesie 53,8%, a relacja długu publicznego netto wyniesie 52,6%. Domański podkreślił, że „obie te pozycje pozostają poniżej progu ostrożnościowego określonego w ustawie o finansach publicznych”. „ Prognozowana relacja długu do PKB, według definicji UE, wyniesie 66,8% PKB na koniec 2026 roku. Po uwzględnieniu części pożyczkowej Krajowego Programu Zamówień Publicznych wyniesie ona 63,7%” – wyjaśnił minister.
Potrzeby pożyczkowe netto budżetu na 2026 rok zaplanowano na blisko 422,9 mld zł, z planowaną realizacją w 2025 roku na poziomie 300,5 mld zł. W planie na 2025 rok potrzeby te ustalono na poziomie 366,6 mld zł.
Projekt opracowano przy założeniu, że w 2026 r. wzrost gospodarczy osiągnie 3,5%, średnioroczna inflacja CPI wyniesie 3% , płace wzrosną o 6,4%, a płace w sektorze budżetowym wzrosną o 3%.
Wymagana obsługa JavaScript w przeglądarce. INTERIA.PL
