Rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie może ograniczyć potencjał zmian stóp procentowych w lipcu, przyznaje członek MPC Cezary Kochalski. Wielu ekonomistów przewidywało obniżki przed przerwą letnią.
Na początku czerwca Rada Polityki Pieniężnej (MPC) zdecydowała się utrzymać obecne stopy procentowe. Miesiąc wcześniej komitet uchwalił pierwsze obniżki od 1,5 roku, co dało główną stopę referencyjną na poziomie 5,25%.
Wielu analityków prognozowało, że MPC może wznowić cięcia w trakcie sesji lipcowej. Nadal jednak możliwe jest, że ta strategia może zostać utrudniona przez ostatnie wydarzenia, w szczególności eskalację napięć między Izraelem a Iranem, które wpływają na globalne rynki towarowe.
Czy konflikt izraelsko-irański opóźni obniżkę stóp procentowych?
W wywiadzie dla ISBnews, członek MPC Cezary Kochalski stwierdził, że „czynnik geopolityczny może zmniejszyć elastyczność w zakresie zmian stóp procentowych w lipcu”. Kochalski wyraził obawy, że rozwijające się wydarzenia na Bliskim Wschodzie mogą zakłócić trend dezinflacyjny, który w ostatnich miesiącach sugerował prawdopodobieństwo osiągnięcia celu inflacyjnego NBP (2,5% z pasmem odchyleń symetrycznych ±1 punkt procentowy) w tym roku.
— Dodatkowa niepewność związana z czynnikami zewnętrznymi wzmacnia moje ostrożne stanowisko w kwestii łagodzenia polityki pieniężnej. Dopóki trajektoria inflacji nie stanie się bardziej klarowna w odniesieniu do pewnych czynników krajowych — powstrzymałbym się od ogłaszania cyklu obniżek stóp procentowych. Z drugiej strony mógłbym sobie wyobrazić obniżki stóp w zakresie 50–75 punktów bazowych do końca roku, ale sytuacja na Bliskim Wschodzie i ceny towarów nieco zmieniły tę perspektywę — zauważa Kochalski.
— Od prognozy marcowej byliśmy świadkami trendów dezinflacyjnych, a każda kolejna prognoza była bardziej optymistyczna w porównaniu z marcem. Oceniając trendy cenowe, stawało się coraz bardziej oczywiste, że ceny surowców spadały. Biorąc pod uwagę obecne wydarzenia na osi Izrael-Iran, trudno przewidzieć, jak ten konflikt się rozwiąże, a jest wysoce prawdopodobne, że ceny surowców mogą stać się mniej korzystne w przyszłości. Obserwujemy wahania cen ropy naftowej. Ten konflikt może zakończyć się w nadchodzących dniach, ale może też trwać, potencjalnie pogarszając trajektorię inflacji — dodaje.
Ostatnie posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej przed wakacjami wakacyjnymi zaplanowano na 1–2 lipca.
