Fitch Ratings, znana globalna agencja ratingowa, potwierdziła w piątek 14 marca długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie „A-” ze stabilną perspektywą, zgodnie z treścią komunikatu.
/ Marysia Zawada / Reporter
Rating stanowi ocenę wiarygodności kredytowej kraju . Agencja ratingowa przyznająca ten rating ocenia ryzyko związane z inwestowaniem w papiery dłużne emitenta, w szczególności obligacje emitowane przez Polskę. Ocena bierze pod uwagę kondycję finansową kraju, a także jego sytuację gospodarczą, polityczną i społeczną.
Ocena Polski przez Fitch: „Zróżnicowana i odporna gospodarka”
Fitch zauważył, że rating Polski jest wzmocniony przez „dużą, zdywersyfikowaną i odporną gospodarkę” . W oświadczeniu podkreślono, że rating kredytowy Polski korzysta z solidnej polityki makroekonomicznej do tej pory, popartej członkostwem w UE, silnymi finansami zewnętrznymi oraz bardziej stabilną i wyższą bazą dochodów budżetowych w porównaniu z krajami o podobnej kategorii ratingowej.
Reklama
Czynniki, które mogą skutkować obniżeniem ratingu Polski
Fitch zidentyfikował również elementy, które – indywidualnie lub zbiorowo – mogą spowodować obniżenie ratingu kraju . Należą do nich:
- brak podjęcia działań mających na celu konsolidację finansów publicznych , co podważyłoby zaufanie inwestorów do zdolności polskiego rządu do utrzymania stabilności długu publicznego na poziomie porównywalnym z innymi krajami w danej kategorii ratingowej;
- znacznie obniżone perspektywy wzrostu gospodarczego w średnim okresie , wynikające m.in. ze stopniowego spadku konkurencyjności polskiej gospodarki lub przedłużającej się stagnacji gospodarczej partnerów handlowych Polski.
Warunki wyższej oceny dla Polski
Z kolei czynniki, które mogą doprowadzić do podwyższenia ratingu Polski przez agencję Fitch, to m.in.:
- średnioterminowa konsolidacja fiskalna , skutkująca znaczącym spadkiem relacji długu publicznego do PKB;
- zauważalna poprawa jakości zarządzania , wskazująca na zmniejszenie polaryzacji politycznej w kraju i/lub poprawę klimatu politycznego i praworządności;
- Utrzymujący się wzrost PKB , ułatwiający szybszą konwergencję dochodów do mediany kategorii ratingowej „A”, wspierany strategiami zapobiegającymi nierównowagom makroekonomicznym, fiskalnym i zewnętrznym.
Polskie finanse publiczne pod lupą. Fitch: deficyt finansów publicznych wzrósł
W swoim komunikacie Fitch wskazał, że w ostatnich latach stan finansów publicznych Polski uległ pogorszeniu , co doprowadziło do wszczęcia wobec kraju procedury nadmiernego deficytu przez Komisję Europejską w 2024 r. (przy czym w 2023 r. Polska przekroczyła unijne kryterium fiskalne, które stanowi, że deficyt sektora finansów publicznych nie może przekroczyć 3% PKB).
Według Fitch wzrost deficytu wynika ze sztywnego podejścia do wydatków na pensje, emerytury i świadczenia socjalne w sektorze publicznym, spotęgowanego znacznymi wydatkami na obronę (około 4% PKB w 2024 r.) i wysokimi kosztami obsługi długu. „Fitch szacuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych (na 2024 r. – red.) wzrósł do 6,2% PKB (w przeciwieństwie do 5,3% PKB w 2023 r.)” – ujawniła agencja. Podkreślono, że liczba ta przekracza prognozy rządu zawarte w średniookresowym budżecie i planie strukturalnym (Ministerstwo Finansów przewidywało deficyt sektora na poziomie 5,7% na 2024 r.).
Fitch przewiduje, że deficyt sektora finansów publicznych w Polsce będzie stopniowo spadał, ale przewiduje, że spadek ten będzie wolniejszy niż oczekiwania Polski co do redukcji deficytu . Według agencji ratingowej wpływ na to będzie miał cykl wyborczy w kraju (obietnice wyborcze i ich realizacja nie sprzyjają dyscyplinie fiskalnej). Fitch prognozuje, że do 2026 r. deficyt sektora w Polsce zmniejszy się do 5,0% PKB, a do 2028 r. spadnie do 3,7% PKB. Warto zauważyć, że rząd spodziewa się, że deficyt sektora osiągnie 2,9% PKB do 2028 r., co jest poniżej progu wyznaczonego przez unijne regulacje fiskalne.
Ocena Polski. Porównanie z wiodącymi agencjami globalnymi
Obecnie, spośród trzech największych agencji ratingowych na świecie, wiarygodność kredytowa Polski jest najwyżej oceniana przez Moody's na poziomie „A2”. Rating Polski według Fitch i S&P wynosi „A-”, o jeden poziom niższy niż Moody's. Wszystkie ratingi mają stabilną perspektywę.
Piątkowa ocena Fitch oznacza początek pierwszej wiosennej rundy ocen ratingowych Polski w 2025 roku. W piątek 21 marca Moody's opublikuje swoją ocenę wiarygodności kredytowej Polski. S&P opublikuje ją nieco później, 9 maja. W jesiennej rundzie ocen ratingowych naszego kraju harmonogram jest następujący: 5 września – ocena Fitch, 19 września – ocena Moody's, 7 listopada – ocena S&P.
