Zgodnie z centralną trajektorią najnowszej prognozy inflacji NBP z marca, wzrost cen w Polsce w 2025 r. ma wynieść 4,9 proc. Ta wartość przewyższa średnioroczną inflację na poziomie 3,6 proc. odnotowaną w 2024 r. W kolejnych latach przewiduje się spadek inflacji.
/ Andrzej Iwańczuk / Reporter
W piątek Narodowy Bank Polski opublikował „Raport o inflacji”, który zawiera najnowszą, marcową projekcję inflacji i PKB . Ta projekcja jest rodzajem prognozy, zakładającej brak zmian stóp procentowych.
NBP: Inflacja w tym roku przewyższy tę z 2024 r.
W oparciu o centralną ścieżkę projekcji przewiduje się, że inflacja wyniesie 4,9% w 2025 r. , spadnie do 3,4% w 2026 r. i osiągnie 2,5% w 2027 r.
NBP wskazał również, że inflacja konsumencka w III kwartale 2026 r. powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego (przy czym cel wynosi 2,5% z dopuszczalnym odchyleniem 1 punktu procentowego w obie strony) i pozostanie w tym przedziale do końca okresu projekcji.
Reklama
„W latach 2026-2027 na dynamikę cen konsumpcyjnych nadal wpływać będzie spowolnienie tempa wzrostu płac i stłumiona presja popytowa, co znajdzie odzwierciedlenie w ujemnych wartościach luki popytowej. Do dezinflacji w polskiej gospodarce przyczyni się również umiarkowany wzrost cen importu, będący efektem niskiej inflacji w kontekście polskiej gospodarki oraz spadek indeksu cen surowców energetycznych na rynkach światowych” – twierdzą analitycy NBP.
Zgodnie z założeniami obecnej projekcji zmiany regulacyjne znacząco zwiększą dynamikę cen energii w ujęciu rok do roku do drugiego kwartału 2026 r., co przełoży się na zauważalny spadek tej dynamiki w drugiej połowie 2026 r.
Inflacja w Polsce osiągnie szczyt w pierwszej połowie tego roku
Po osiągnięciu szczytu w pierwszej połowie 2025 r. (5,4% w I kw. i 5,2% w II kw.) inflacja CPI powinna spaść w III kw. Jednak według założeń obecnej projekcji dynamika cen konsumpcyjnych wzrośnie ponownie pod koniec roku i pozostanie podwyższona do II kw. 2026 r.
Inflację CPI w 2025 r. i pierwszej połowie 2026 r. napędzają działania regulacyjne dotyczące cen energii, które zwiększają dynamikę tych cen ze szczytu osiągniętego w IV kw. br. (9,3% r/r).
„Od czwartego kwartału bieżącego roku obowiązujące przepisy doprowadzą do zniesienia maksymalnych cen za energię elektryczną i powrotu do rozliczania gospodarstw domowych według taryf. Zakładając brak zmian w poziomach taryf, ceny energii elektrycznej stosowane do rozliczeń gospodarstw domowych znacznie wzrosną”, jak podano w raporcie NBP.
Warto zauważyć, że rząd zgłasza sygnały sugerujące, iż zamrożenie cen energii może się utrzymać .
NBP: Oczekuje się spadku inflacji bazowej. Przewiduje się również znaczny spadek dynamiki cen żywności
Prognozuje się, że inflacja bazowa pozostanie wysoka w nadchodzących kwartałach. Prognoza przewiduje roczną średnią na poziomie 4,0% w 2025 r., 3,6% w 2026 r. i 2,8% w 2027 r.
Według NBP spowolnienie dynamiki kosztów pracy powinno doprowadzić do obniżenia inflacji bazowej, w szczególności dynamiki cen usług rynkowych, co jednak przełoży się na ceny z pewnym opóźnieniem ze względu na mechanizmy rynkowe.
„Jednocześnie w 2025 r. utrzyma się wysoka dynamika cen administrowanych ze względu na obecne i planowane podwyżki usług kanalizacyjnych, odbioru odpadów i dostaw zimnej wody. Skala spadku inflacji bazowej w tym okresie będzie ograniczona przez wzrost akcyzy na wyroby tytoniowe. W całym 2025 r. znacząca redukcja rocznej dynamiki cen będzie obserwowana wyłącznie w przypadku żywności. Będzie to w dużej mierze wynikać z normalizacji warunków podaży, w szczególności na rynkach owoców, warzyw i masła ” – wyjaśniono w raporcie.
Ponadto od drugiego kwartału dynamika cen żywności w ujęciu rok do roku nie będzie już zależna od ponownego wprowadzenia w kwietniu 2024 r. 5% stawki VAT na podstawowe artykuły spożywcze.
Jeśli chodzi o centralną ścieżkę wzrostu PKB w projekcji marcowej , oczekuje się, że wzrost gospodarczy osiągnie 3,7% w 2025 r., zwolni do 2,9% w 2026 r. i ustabilizuje się na poziomie 2,3% w 2027 r.
