Kiedy nastąpi obniżka stóp procentowych? – to pytanie zadało sobie wielu polityków w ostatnich tygodniach. W rozmowie z PAP Gabriela Masłowska, członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP), poruszyła ten temat. „Obniżki stóp procentowych, które nie utrwalają inflacji, będą możliwe dopiero pod koniec 2025 r.” – stwierdziła ekonomistka. Uważa, że RPP czeka długa seria obniżek.
/ Andrzej Iwańczuk / Reporter
„Jestem dość ostrożna co do konkretnego terminu obniżek stóp procentowych , ponieważ podchodzę do rzeczywistości z wielką pokorą, uznając jej prawdziwie nieprzewidywalną, dynamiczną naturę, obejmującą czynniki polityczne, ekonomiczne i międzynarodowe . Gdybym miała naprawdę zamiar złagodzić obciążenie konsumentów lub gospodarki bez wywoływania trwałej inflacji w nadchodzących latach, mogłabym zaryzykować stwierdzenie, że nie może to nastąpić wcześniej niż pod koniec tego roku, być może w czwartym kwartale ” – wyjaśniła Masłowska.
Członek MPC o obniżkach stóp procentowych
„ Obniżanie stóp procentowych jest proste, ale musimy rozważyć reperkusje takiej decyzji . Uważam, że nie będzie to możliwe wcześniej, a na pewno nie w pierwszej połowie tego roku , ponieważ nie ma żadnych oznak wskazujących na to, że scenariusz makroekonomiczny ulegnie drastycznej zmianie w tym czasie, szczególnie w odniesieniu do pojawienia się istotnych czynników deflacyjnych” – dodała.
Reklama
Jednocześnie ekonomista przyznaje, że istnieje pewne prawdopodobieństwo, iż decyzje o cięciach będą mogły zostać podjęte wcześniej, jeśli tylko pojawią się sprzyjające warunki.
„W takim przypadku chętnie zagłosowałabym za obniżką , ponieważ zdaję sobie sprawę, że wysokie stopy procentowe negatywnie wpływają na gospodarkę i kredytobiorców . Lipcowe prognozy będą w tym względzie kluczowe, chociaż nie spodziewam się, że dostarczą jasnego uzasadnienia dla obniżki stóp, chociaż nie można tego całkowicie wykluczyć. Jeśli istnieją przekonujące i przekonujące argumenty za obniżką stóp , które nie naruszają moich obowiązków jako członka Rady, poprę taki wniosek, jeśli się pojawi. Kiedy zainicjujemy obniżki stóp procentowych, moim zdaniem nie powinno to być jednorazowym środkiem, ale raczej początkiem dłuższej serii ” – stwierdziła.
Obniżki stóp procentowych: Liczne argumenty przeciwko
Masłowska uważa, że dyskusje na temat obniżenia stóp procentowych są zawsze możliwe i mają już miejsce na posiedzeniach Rady, ale decyzje w tym zakresie byłyby na tym etapie przedwczesne.
„Takie działania zwiększyłyby ryzyko utrwalenia się wysokiej inflacji, szczególnie w kontekście, w którym mamy do czynienia z poziomem inflacji dwukrotnie wyższym od celu. Mamy również podwyższoną i utrzymującą się inflację bazową, która, chociaż nieznacznie spadła do 3,6 procent w lutym, pozostaje wysoką wartością. Ponadto jesteśmy świadkami najszybszego wzrostu płac od dwóch dekad , choć ze spadkiem dynamiki” – zauważyła.
„Co więcej, mamy luźną politykę fiskalną z deficytem przekraczającym 5% PKB , najwyższym od lat 90., co ma wyraźnie proinflacyjny efekt. Zajęcie się inflacją byłoby znacznie łatwiejsze do opanowania i przyniosłoby szybsze rezultaty , gdyby polityka fiskalna została zaostrzona . Ponadto wzrastają koszty energii, rosną ceny usług , w tym opłaty regulowane, oraz wzrasta podatek akcyzowy od wyrobów tytoniowych i alkoholowych. Ponadto poruszamy się w okresie ożywienia gospodarczego, niepewnej sytuacji geopolitycznej i rosnących opłat za emisję dwutlenku węgla , szczególnie prognozowanych na 2027 r.”, dodała.
Przeczytaj także: Decyzje MPC stają się coraz trudniejsze do przewidzenia. „Działały się dziwniejsze rzeczy”
Ekonomistka podkreśliła, że MPC nie wie, jakie będą taryfy za energię elektryczną dla gospodarstw domowych ani jak będzie ewoluować opłata za moc. Zauważyła, że w tej chwili nie można zakładać, że taryfy spadną do końca roku, zwłaszcza biorąc pod uwagę napięty budżet państwa. Członkini MPC zwróciła również uwagę na rosnące oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych, na co wskazują badania Głównego Urzędu Statystycznego.
Wśród niepewności wpływających na krajobraz gospodarczy ekonomistka wymieniła wyzwania celne i bariery pozataryfowe, a także perspektywy aktywności w strefie euro – szczególnie w odniesieniu do gospodarki niemieckiej. „Są to czynniki, które utrudniają podejmowanie decyzji dotyczących obniżek stóp procentowych w tym momencie, nie powodując szkód w perspektywie długoterminowej w postaci przyspieszonego wzrostu cen” – zauważyła.
Kiedy nastąpi obniżka stóp procentowych? Masłowska: Określenie tego momentu jest trudne
„Istnieje wiele niewiadomych i obecnie trudno jest określić, kiedy stopy procentowe zostaną ostatecznie obniżone. Będzie to zależało od uzyskanych informacji
