Gigantyczny „skok” rentowności niemieckich obligacji. Największy od 1994 r.

admin
05.03.2025
Gospodarka

Analitycy wskazują, że tak znaczący jednodniowy wzrost rentowności niemieckich obligacji 10-letnich (przekraczający 29 punktów bazowych) nie miał miejsca od połowy lat 90. – Odzwierciedla to reakcję inwestorów na zapowiedzi dotyczące potencjalnych emisji obligacji i wydatków na cele wojskowe w Europie i samych Niemczech – tłumaczy Mirosław Budzicki, strateg rynkowy w PKO BP, w rozmowie z Interią Biznes. Inicjatywę wzmocnienia zbrojeń Europy, opiewającą na setki miliardów euro, przedstawiła początkowo Ursula von der Leyen, przewodnicząca Komisji Europejskiej, a w Niemczech wiąże się ona z możliwymi działaniami nowego rządu.

Zdjęcie

Friedrich Merz / Matthias Schrader / Associated Press / East News Reklama

„ Wzrost rentowności 10-letnich obligacji w Niemczech o 29 punktów bazowych – największy jednodniowy wzrost od 1994 r.” – tak niemieccy inwestorzy zareagowali na dzisiejsze wydarzenia na platformie X, podczas gdy Holger Zschäpitz (Die Welt) zwrócił uwagę na reakcję europejskich rynków obligacji po ogłoszeniu przez Niemcy nowej, ogromnej inicjatywy dłużnej .

Zwiększać

– Początkowo mieliśmy oświadczenie Ursuli von der Leyen na szczeblu UE dotyczące wydatków na obronę, a teraz są przesłanki, że Niemcy mogą rozważyć zniesienie limitów na swoje pożyczki. W rezultacie jesteśmy świadkami znacznego wzrostu rentowności niemieckich obligacji – stwierdza Mirosław Budzicki z PKO BP w wywiadzie dla Interii. – Możemy stwierdzić, że jest to monumentalna zmiana w porównaniu z naszymi zwykłymi oczekiwaniami – Mirosław Budzicki wyjaśnia, że inwestorzy spodziewają się emisji obligacji i znacznego wzrostu wydatków, co doprowadzi do gospodarczego bodźca prowzrostowego.

Reklama

– W związku z tym możemy spodziewać się zapewne reakcji Europejskiego Banku Centralnego i być może zahamowania trendu obniżek stóp procentowych, choć wątpię, aby nastąpiło to na czwartkowym posiedzeniu – wymienia Mirosław Budzicki, przypominając, że rynek spodziewa się obniżki stóp procentowych EBC o 25 punktów bazowych.

A co ze stopami procentowymi w strefie euro?

Ekspert PKO BP prognozuje, że większa podaż obligacji może zwiększyć oczekiwania na silniejszy wzrost gospodarczy, co ograniczyłoby potencjał obniżek stóp procentowych w strefie euro . – W tym scenariuszu rolę mogą odegrać również ostatnie, znacząco poprawiające się odczyty PMI w Europie, choć należy przyznać, że kluczowym czynnikiem są wydarzenia geopolityczne i pilna potrzeba zwiększenia wydatków na obronność – informuje Interię Mirosław Budzicki.

Analityk PKO BP przyznaje jednak, że szybkie tempo ostatnich wydarzeń wywołuje znaczną zmienność na rynkach, co przekłada się na intensywne reakcje inwestorów. – Najpierw otrzymaliśmy informacje wskazujące na to, że perspektywy porozumienia Ukrainy z USA zostały zniweczone, potem pojawiły się informacje sugerujące, że takie porozumienie wciąż jest możliwe, co generuje wahania na rynkach – stwierdza Mirosław Budzicki, choć podkreśla, że „kierunek” jest jasny – Europa musi wziąć odpowiedzialność za swoje bezpieczeństwo, co wiąże się z ogromnymi wydatkami, liczonymi w miliardach euro.