Ów wskaźnik ma zasadnicze znaczenie dla Rady Polityki Pieniężnej. Rozumie się go jako pewien rodzaj inflacji, na który oddziałują cięcia lub podwyżki poziomu stóp procentowych. Inflacja całkowita obniżyła się w grudniu, o czym informował wcześniej GUS, lecz ta uaktualniona wersja wykazywała odmienny trend.
Eksperci wyrażali obawy przed podwyższeniem się inflacji po odjęciu cen artykułów spożywczych i nośników energii do 2,8 proc. z 2,7 proc. w listopadzie. Stanowiłoby to subtelny komunikat dla Rady Polityki Pieniężnej, że redukcje stóp zaczynają wywierać niekorzystny efekt na ceny w naszym kraju.
Dalsza część artykułu pod materiałem wideo
Co czeka sztuczną inteligencję w 2026 roku?
Finalnie, te prognozy okazały się nadmiernie negatywne. W grudniu 2025 roku inflacja bez uwzględnienia cen żywności i paliw, inaczej mówiąc inflacja bazowa, ukształtowała się na poziomie 2,7 proc. rdr. Oznacza to brak zmian w skali rocznej inflacji bazowej w porównaniu z listopadem. Wskaźnik CPI w badanym przedziale czasowym zmniejszył się do 2,4 proc. rdr z 2,5 proc. miesiąc wcześniej.
HtmlCode
To świadczy o tym, że zniżki stóp procentowych nie powodują wzrostu cen. To moment wytchnienia dla dłużników, gdyż daje możliwość dalszych cięć stóp w bieżącym roku. Adam Glapiński podczas czwartkowej konferencji prasowej wskazał na wartość 3,5 proc. jako pożądaną, co sugerowałoby jeszcze dwa obniżenia po 0,25 pkt proc. Jednak oprócz niego w RPP zasiada jeszcze dziewięciu ekonomistów, którzy nie muszą podzielać tego poglądu. Według analiz Aliora istnieje pole do obniżki nawet do 3,25 proc.
Niepewność dotycząca kształtowania się inflacji bazowej mogła stanowić jeden z powodów powściągliwości Rady Polityki Pieniężnej podczas posiedzenia w styczniu i nieobniżenia stóp procentowych pomimo zmniejszającej się inflacji ogólnej.
W ujęciu rocznym inflacja:
- po wyłączeniu cen żywności oraz energii ukształtowała się na poziomie 2,7 proc., w porównaniu do 2,7 proc. miesiąc wcześniej;
- po odjęciu cen administrowanych (podlegających regulacjom państwowym) wyniosła 1,8 proc., w porównaniu do 2,0 proc. miesiąc wcześniej;
- po odjęciu cen najbardziej zmiennych ukształtowała się na poziomie 3,1 proc., w porównaniu do 3,1 proc. miesiąc wcześniej;
- tzw. 15-proc. średnia obcięta, która niweluje wpływ 15 proc. koszyka cen o najniższej i najwyższej dynamice, wyniosła 2,4 proc., w porównaniu do 2,4 proc. miesiąc wcześniej.
Czytaj też: Czy kredyty potanieją? Prezes NBP komentuje decyzję RPP
„Narodowy Bank Polski cyklicznie wylicza cztery mierniki inflacji bazowej, co pomaga zrozumieć charakter inflacji w Polsce. Wskaźnik CPI ukazuje średnią zmianę cen całego, obszernego koszyka produktów nabywanych przez konsumentów. Przy kalkulowaniu wskaźników inflacji bazowej, analizowane są fluktuacje cen w różnych segmentach wspomnianego koszyka. Umożliwia to sprawniejsze identyfikowanie źródeł inflacji i bardziej precyzyjne prognozowanie jej przyszłych tendencji. Pozwala również ustalić, w jakim stopniu inflacja jest trwała, a w jakim jest kształtowana np. przez krótkotrwałe wahania cen wynikające z nieprzewidywalnych okoliczności” — wyjaśnia NBP.
Najczęściej stosowanym przez specjalistów miernikiem jest wskaźnik inflacji po odjęciu cen artykułów spożywczych i nośników energii. „Prezentuje on tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka monetarna prowadzona przez bank centralny ma stosunkowo istotny wpływ. Ceny energii (w tym paliw) ustalane są bowiem nie na rodzimym rynku, lecz na rynkach globalnych, niekiedy również pod wpływem spekulacji. Ceny żywności w dużej mierze uzależnione są m.in. od warunków atmosferycznych i aktualnej kondycji na krajowym oraz światowym rynku rolnym” — czytamy dalej.
Dziękujemy, że przeczytałaś/eś nasz artykuł do końca. Bądź na bieżąco! Obserwuj nas w Google.